| Главная страница | База данных по публикациям | Обсудить |
Согласно окончательным данным по исполнению бюджета на первые восемь месяцев 1998 года уровень налоговых поступлений в федеральный бюджет, как и предсказывалось в предыдущем обзоре, несколько уменьшился. Сокращение расходной части федерального бюджета произошло в большем объеме (на 0,4% ВВП), благодаря чему дефицит бюджета на 1 сентября стал равен примерно 3,5% ВВП. В июле, как видно из Рисунка 1, в сентябре произошло резкое снижение темпа прироста величины реальной задолженности по налоговым поступлениям в федеральный бюджет, обусловленное прежде всего значительным ростом индекса цен. Общая величина задолженности составила около 146 млрд. рублей. С начала года погашено около 41 млрд. рублей задолженности в федеральный бюджет.
Денежно-кредитная политика В октябре 1998 г. инфляционные процессы в российской экономике замедлились (см. график 1). Осуществленная в сентябре - октябре эмиссия в размере 26,1 млрд. руб. (16,45% прироста к концу августа 1998 г.) не привела к ускорению роста цен (см. график 2). Во-первых, в результате резкого скачка цен в сентябре 1998 г. денежная база сократилась по отношению к августу в реальном выражении, и эмиссия означала, в значительной степени, закрепление нового уровня цен. Во-вторых, меры, предпринятые ЦБ РФ, по регулированию обменного курса рубля способствовали снижению инфляционных ожиданий в ближайшие несколько месяцев. В-третьих, существующий лаг в 5 - 8 месяцев между началом денежной эмиссии и ее влиянием на уровень инфляции не позволяет сегодня оценить в полной мере последствия политики ЦБ РФ в первые осенние месяцы. Таким образом, в октябре 1998 г. индекс потребительских цен составит 101,5 - 102,1 к сентябрю текущего года. В соответствии с уточненным прогнозом в целом за 1998 г. инфляция не превысит 60 - 65%.
В конце октября 1998 г. ЦБ РФ опубликовал данные об основных показателях денежно-кредитной политики на 1 сентября 1998 г. Денежная масса М2 в августе снизилась на 4,56% по отношению к июлю (-8,15% к 1 января 1998 г.) и составила 343,6 млрд. руб. Количество наличных денег в обращении увеличилось на 3,17% (2,3% к началу года), достигнув 133,4 млрд. руб. Отток вкладов населения и кризис банковской системы уже в самом начале этого процесса привели к падению денежного мультипликатора в августе до 2,17 по сравнению с 2,4 в январе 1998 г. Динамика золотовалютных резервов Центрального банка РФ в сентябре - октябре 1998 г. свидетельствует, что меры, применяемые для регулирования обменного курса рубля и аккумуляции валюты внутри страны, пока не приводят к значительному росту резервов. Так, на 23 октября 1998 г. объем золотовалютных резервов составил 13,3 млрд. долларов, что всего на 1,3 млрд. долларов выше уровня на 18 сентября 1998 г. - самой нижней точки объема резервов .