| Главная страница | База данных по публикациям | Обсудить |
Рынок межбанковских кредитов. Во второй половине августа - сентябре 1998 г. продолжилась стагнация рынка рублевых межбанковских кредитов. Процентные ставки по однодневным кредитам в середине сентября достигали 450% годовых, по кредитам на три дня - 130% годовых (см. график 6). Возвращение кредитов обеспечивалось высокой доходностью операций с валютой. Вместе с тем, объемы сделок в сентябре упали по сравнению с августом в 10 раз. Ожидается, что общий объем предоставленных кредитов в сентябре не превысит 1600 млн. руб. (около 100 млн. долларов США). В целом, с конца августа на рынке МБК предоставляются только два типа кредитов - "overnight" и на три дня. Соотношение их долей находится на уровне 82 - 83% к 17 - 18%. Для восстановления нормального функционирования рынка требуется восстановление ликвидности банковской системы, повышение уровня доверия коммерческих банков друг к другу.
Валютный рынок. Расширение валютного коридора, объявленное в Заявлении Правительства от 17 августа 1998 г. привело к дестабилизации рынка спот и срочного валютного рынка. В августе 1998 г. официальный обменный курс доллара увеличился с 6,238 руб./$ до 7,905 руб./$, т.е. на 26,7%, что соответствует 1615% в годовом исчислении. На ММВБ к 25 августа (последний день торгов) курс доллара вырос с 6,272 руб./$ до 7,86 руб./$, т.е. на 25,3% (1400% в пересчете на год). Таким образом, за период с 17 по 31 августа 1998 г. девальвация составила 25,7%. В сентябре 1998 г. обменный курс доллара в СЭЛТ продемонстрировал значительные колебания. Так, если на 31 августа курс доллара составлял 7,905 руб./$, то на 9 сентября он вырос до 20,825 руб./$. Это соответствует 163% прироста. Необходимость снизить расчетные потери по форвардным контрактам с поставкой в середине сентября определила последующее снижение обменного курса доллара до уровня 8,67 руб./$. После фиксации данного уровня курса на 15 сентября 1998 г. котировки доллара вновь выросли до уровня 16 руб./$. По итогам сентября обменный курс доллара США вырос на 102,4%. Динамика официального и биржевого курсов доллара США в августе - сентябре 1998 г. показаны на графике 7.
Дестабилизация долларового рынка в августе - сентябре 1998 г. привела к соответствующим колебаниям на рынке рубль/марка. Официальный курс марки в августе вырос с 3,5183 руб./DM до 4,3948 руб./DM. Это соответствует 24,9% в месяц или 1343% годовых. На ММВБ курс марки к 25 августа увеличился с 3,524 руб./DM до 4,4995 руб./DM, т.е. на 27,7% (1777% в годовом исчислении), а 26 августа в отсутствии торгов по доллару США достиг 7,6 руб./DM (см. график 8). В сентябре 1998 г. обменный курс марки вырос с 4,3948 руб./DM до 9,5084 руб./DM, что соответствует 116,4% прироста. Таким образом, динамика обменного курса немецкой марки определялась конъюнктурой рынка "рубль/доллар". Существенные изменения на мировых валютных рынках (см. график 9) не оказали какого-либо влияния на курс марки к рублю.