Повышенный спрос на иностранную валюту со стороны банков

Один из показателей достаточности золотовалютных резервов для функционирования экономики - отношение резервов к импорту - приведен на рис. 7. Как видно на графике, в 1998 г. имеющихся запасов может хватить для финансирования импорта в течение квартала, а собственно валютных запасов достаточно для оплаты импорта в течение двух месяцев. Отрицательные чистые иностранные активы банковской системы оказывают дополнительное давление на валютные резервы Центробанка. Повышенный спрос на иностранную валюту со стороны банков формируется объективно в силу сложившейся валютной структуры их балансов. А масштабы этого потенциального давления уже весьма значительны (см.рис.8). Если до середины 1997 г. чистые иностранные обязательства банков не превышали 10% суммы золотовалютных резервов, то к декабрю отношение превысило 40%, а в первой половине 1998 г. колеблется на уровне, превышающем 30% (см. рис.9). При этом приведенные значения отражают лишь часть общей картины - открытая валютная позиция несколько снижается, если учесть сальдо обязательств в валюте перед резидентами и активов в валюте, вложенных внутри страны. Насколько можно судить по нашим неполным данным, внутренняя составляющая чистых валютных активов была положительной, но не компенсировала отрицательное значение чистых иностранных активов.

Уменьшение открытой валютной позиции позволило бы несколько снизить валютный риск в банковской системе. Но для это банкам необходимо увеличение валютных активов. Однако такая стратегия банковского сектора одновременно со снижением принимаемых рисков объективно ведет к повышенному спросу на иностранную валюту со стороны банков и давлению на валютные резервы ЦБР безотносительно спекулятивных мотивов. Кроме того, следует также принять во внимание тот факт, что сам объем обязательств банковского сектора в иностранной валюте выступает фактором системного риска в условиях нестабильности финансов в стране, т.к. в случае давальвации риск невозврата кредитов резидентам в иностранной валюте также резко повышается.

Аналитическая группировка счетов кредитных организаций Выход в создавшемся положении нарастающего долгового кризиса территориальных финансов видится прежде всего в максимальном ужесточении бюджетной политики региональных органов власти, рационализации бюджетной системы, являющейся и непрозрачной, и дефицитной в подавляющем большинстве регионов. Только при соблюдении этих условий возможным - а главное эффективным станет проведение ими внешних заимствований.